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7．每股股利是上市公司发行在外的普通股所取得的利润，它可以反映公司的获利能力的大小。每股利润越高，说明公司的获利越强。 ( )
8．权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。说明企业负债程度较高，但同时也带来了较大的偿债风险。 ( )
9．某企业去年的销售净利率为5．73％，资产周转率为2．17；今年的销售净利率为4．88％，资产周转率为2．83。若两年的资产负债率相同，今年的净资产收益率对去年的变化趋势为上升。 ( )
10．如果已获利息倍数低于1，则企业一定无法支付到期利息。 ( )
11．流动比率与速动比率之差等于现金流动负债比率。 12．如果固定资产净值增加幅度高于销售收入净额增长幅度，则会引起固定资产周转速度加快，表明企业的营运能力有所提高。 ( )
13．趋势分析法只能用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，而不能用于不同企业之间的横向比较。 ( )
四、计算分析题
1．甲企业上年主营业务收入净额为9000万元，全部资产平均余额为3500万元，流动资产平均余额为1200万元；本年主营业务收入净额为9600万元，全部资产平均余额为3600万元，流动资产平均余额为1300万元。 要求： (1)计算上年与本年的全部资产周转率(次)、流动资产周转率(次)和资产结构(流动资产占全部资产的百分比)。
(2)运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响。 2．某商业企业2004年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1．2，年末现金比率为0．7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。
要求：
(1)计算2004年应收账款周转天数； (2)计算2004年存货周转天数；
(3)计算2004年年末流动负债余额和速动资产余额； (4)计算2004年年末流动比率。 3．甲公司有关资料如表所示：
假定2003年、2004年每股市价均为4．8元。要求：(1)分别计算2003年、2004年的如下指标：①主营务净利率；②总资产周转率；③权益乘数；④平均每股净资
产；⑤每股收益；⑥市盈率。
(2)用连环替代法分析各个因素对每股收益指标的影响。
2002年 净利润 主营业务收入净额 年末资产总额 28000 资产平均总额 年末股东权益总额 19500 平均股东权益 年末普通股股数 18000 2003年 3600 28000 30000 29000 22000 20750 18000 2004年 3780 30000 35000 32500 25000 23500 18000 普通股平均股数 18000 18000 [第三部分练习题答案及解析]：
一、单项选择题 1．答案：C 解析：企业长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率、产权比率和已获利息倍数三项。A、D属于营运能力的衡量指标，B属于企业短期偿债能力的衡量指标。
2．答案：D
解析：该企业2004年的总资产周转率÷平均资产总额=12000÷(2000+3000)=2.4 3．答案：B 解析：净资产收益率是指企业——定时期内的净利润同平均净资产的比率。它可以反映投资者投入企业的自有资本获得净收益的能力，即反映投资与报酬的关系，因此是评价企业资本经营效益的、综合性最强的核心指标，也是杜邦财务分析体系中核心。
4．答案：B
解析：企业大量增加速动资产，尽管债务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。因此应选B。
5．答案：A
解析：总资产报酬率指标中的“报酬”是指利润总额与利息支出的和，即息税前利润。因此应选A。
6．答案：D
解析：净资产收益率二总资产净利率×权益乘数=营业净利率×总资产周转率× [1÷ (1—资产负债率)]，因此A、B、C三项改变都会影响净资产收益率。
7．答案：A
解析：一般情况下，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。已获利息倍数越高，表明企业长期偿债能力越强；如果利息保障倍数过小，企业将面临亏损以及偿债的安全性与稳定性下降的风险。资本积累率指标值越高表明企业的资本积累越多，应付风险、持续发展的能力越大。
8. 答案：D
解析：属于时点指标的有权益乘数和资产负债率；属于时期指标的有净资产收益率、总资产净利率、主营业务净利率和总资产周转率。 9．答案：A
解析：流动比率大于1，说明流动资产大于流动负债，此，流动资产减流动负债大于0。 10．答案：D
解析：权益乘数表示企业的负债程度。权益乘数越大，企业负债程度越高。其计算公式为：权益乘数=资产／所有者权益=产权比率+1=1÷(1—资产负债率)
由上式可以看出：权益乘数大，资产负债率就大，则财务风险大。权益乘数大，则净资产收益率就大；权益乘数等于资产权益率的倒数；所以，选项ABC正确。权益乘数与资产净利率没有直接关系，所以，选项D错误。 11．答案：C
解析：速动比率是用来衡量企业短期偿债能力的指标，一般来说速动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，企业的短期偿债风险较小；反之，速动比率越低，反映企业短期偿债能力弱，企业的短期偿债风险较大。 12．答案：A
解析：流动比率=流动资产／流动负债，因为流动比率小于1，说明分子小于分母，当分子、分母增加相同金额时，将会导致分子的变动幅度大于分母的变动幅度，所以，该流动比率将会变大。
营运资金=流动资产—流动负债，赊购原材料若干，流动资产和流动负债都增加相同的金额，所以，营运资金不变。 13．答案：B 解析： 因为2= (EBIT+4)／EBIT，所以，EBIT=4万元，则已获利息倍数=EBIT÷1=4。 14．答案：D
解析：净资产收益率既是企业盈利指标的核心，又是整个财务指标体系的核心。 15．答案：D
解析：已获利息倍数指标中的利息费用，是指本期发生的全部利息费用。 16．答案：D
解析：A项和C项只是流动资产内部之间的变动，B项与流动资产无关，D项会增加流动资产，故会使流动比率提高。 二、多项选择题
1．答案：ABCD
解析：不同利益主体进行财务分析有着各自的侧重点，但就企业总体来看，财务分析可归纳为四个方面：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和发展能力分析。 2．答案：ABCD
解析：采用因素分析法时，必须注意以下问题：(1)因素分解的关联性； (2)因素替代的顺序性； (3)顺序替代的连环性；(4)计算结果的假定性。 3．答案：ACD 解析：企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债比率三项。B属于企业长期偿债能力的衡量指标。 4．答案：ACD
解析：发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。分析发展能力主要考察以下五项指标：销售(营业)增长率、资本积累率、总资产增长率、三年销售平均增长率和三年资本平均增长率。B属于营运能力的考核指标。 5．答案：ACD
解析：一般情况下，资产报酬率指标越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高；资产周转率越高，表明企业资产的使用效率越高；资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强；总资产增长率指标越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。 6．答案：BC
解析：属于时点指标的有权益乘数和资产负债率；属于时期指标的有净资产收益率、总资产净利率、主营业务净利率和总资产周转率。 7．答案：ABD
解析：自有资金利润率=总资产净利率×权益乘数=销售净利润×总资产周转率× [1÷ (1—资产负债率)] 提高总资产周转率、提高销售利润率、提高权益乘数都可以提高自有资金利润率。所以本题答案为ABD。 8．答案：ABC
解析：一般来说流动比率高，表明企业短期偿债能力强。 9．答案：ABCD
解析：应收账款周转率高，表明：①收账迅速，账龄较短；②资产流动性强，短期偿债
能力强；③可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加流动资产的收益性。 10．答案：BCD
解析：不能偿还到期债务，说明其短期偿债能力弱，应检查短期偿债能力指标以及影响短期偿债能力指标的因素，B属于短期偿债能力指标，CD属于反映流动资产变现质量的指标，会影响短期偿债能力。资产负债率属于长期偿债能力指标，不属于考查范围。 11．答案： ABCD
解析：产权比率与资产负债率相比较，两者对评价偿债能力的作用基本相同；但资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保险程度，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及揭示自有资金对偿债风险的承受能力。 12．答案：AD
解析：企业的利润包括主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润四种形式。其中利润总额和净利润包含着非销售利润因素，所以能够更直接反映销售获利能力的指标是主营业务利润率和营业利润率。 13．答案：BCD
解析：一般来讲，存货周转率越高，表明存货变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。 三、判断题
1．答案： ×
解析：一般投资者来讲，更关心企业提高股息、红利的发放。债权人在进行企业财务分析时，最关心的是企业是否有足够的支付能力，以保证其债务本息能够及时、足额地得以偿还。
2．答案： ×
解析：偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务目标实现的物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果，同时也对两者的增强起着推动作用。 3．答案： × 解析：现金流动负债比率并不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。 4．答案：√ 5．答案： ×
解析：资本保值增值率指标通常应大于100％，若小于100％，则表明企业资本受到侵蚀，没有实现资本保全，损害了所有者的权益，也妨碍了企业进一步发展壮大，应予以充分重视。
6。答案： ×
解析：市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以一些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是，如果某一种股票的市盈率过高，则也意味着这种股票具有较高的投资风险。 7．答案： × 解析：每股股利是上市公司普通股股东从公司实际分得的每股利润，它反映上市公司当期利润的积累和分配情况；每股收益是上市公司发行在外的普通股所取得的利润，它可以反映公司的获利能力的大小。每股利润越高，说明公司的获利越强。 8．答案：√ 9．答案：√
解析：净资产收益率=营业净利率×资产周转率×权益乘数