发布时间 : 星期二 文章贵州茅台与五粮液财务分析比较更新完毕开始阅读ca0aba108662caaedd3383c4bb4cf7ec4bfeb648
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贵州茅台与五粮液财务分析比较 幻灯片2
核心竞争力的含义
一种不易被竞争对手仿效、能带来超额利润的独特的能力。由技术、产品、质量、品牌、管理、文化等一个方面或多个方面综合能力构成。
? 特点：
? 1、对顾客有价值
? 2 、与竞争对手比有长久的优势 ? 3、不易被不易效仿，具有独特性 幻灯片3
1、地理价值
? 茅台镇有独特的地理、气候、土壤、水系、粮农作物和茅台酒千年传承演化而来、复杂的酱香型酿造工艺等
诸多要素共同构成了茅台酒难以复制的稀有品质。
? 历史上曾有多次异地复制茅台酒的试验，但均以失败而告终 ，“离开茅台镇，就生产不出茅台酒” ，这是
“茅台”令人羡慕的品牌传奇 幻灯片4
2、绝妙的品质
? 国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，在世界蒸馏酒中，茅台酒蕴涵的成分最多、最丰富、最协调、最具层次
感，微量成分多达1000多种。
? 茅台酒富含各种营养成分。检测分析表明，茅台酒中含有人体必需的18种氯基酸、多种维生素和微量元素。
茅台酒是一种少见的“健康白酒”，其保健功能，是人们在生活中的切身体验，且已为现代医学科研成果所证实 ? 幻灯片5
茅台酒的酿造原料
? 1、酒好水一半，赤水河 泉水甘洌为茅台酒酿造提供了优质水源。
? 2、茅台酒酿造所用的曲采用本地冬小麦制造，且对制曲用冬小麦有两项考核要求有两项考核要求：感官要
求和理化指标。
? 3、茅台酒酿酒原料采用本地优质红缨子高梁是酿造茅台独特口味的重要因素 ? 4、小麦和高粱完全采用达到绿色食品和有机食品标准 幻灯片6
酿造工艺
? 将原始、古老的传统工艺与现代科技完美融合，既传统，又科学、合理
? 1、季节性生产:茅台酒酿造顺应自然季令变化的规律来进行，一年一个生产周期，“端午踩曲，重阳下沙投
料”，同一批原料要历经八次摊凉及加曲堆积发酵、九次蒸煮、七次取酒的复杂生产过程。 ?
? 2、长期陈酿:新酒烤出后，按照七个轮次、三种典型体不同年份分类，一律使用传统的陶瓷酒坛封装入库长
期陈酿。从新酒入库到盘勾，至少要陈酿3年以上，还要用贮存时间更长的老酒勾调。 ? 幻灯片7
三高
? 3、高温制曲:茅台酒制曲温度高达62℃，需经二次翻曲，40天成熟，再存放半年以上。这是顺应自然的古
老科学方法，为茅台酒带来了大量的微生物、香味物质和香味前驱物质。这在世界蒸馏中是独一无二的。 ? 4、高温堆积:这是茅台人针对高温制曲而设计的堆积工艺，且堆积温度要达到50℃左右。高温堆积入池发
酵，网罗、筛选、繁殖了大量微生物，并带来大量的香味香气物质及其前驱物质。这在世界蒸馏酒中也是独一无二的创举。
? 5、高温蒸馏接酒:茅台酒的接酒温度在40℃左右，比一般白酒高出15℃。高温蒸馏接酒，能有效排除挥发
性强的硫化物和其他刺激性的低沸点物质，更多地保留不易挥发的高沸点香味物质。 ? 幻灯片8
3、独特的历史地位和深厚的文化情怀
? 茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称 ? 1、见证红军长征，与军队情不可分。 ? 2、开国第一宴用酒，此后成为国宴必用酒。 ? 3、重要外交时刻均有茅台庆功。
? 国酒反映的是“茅台”酒尊贵的价值观、丰厚的文化观、激情的民族观 。 幻灯片9
4、品牌优势
? 茅台：“国酒茅台，喝出健康来”
? 茅台酒是国内白酒市场唯一获\绿色食品\及\有机食品\称号的天然优质白酒，是我国酱香型白酒的典型代
表，同时也是我国白酒行业第一个原产地域保护产品，是世界名酒中唯一纯天然发酵产品 幻灯片10
五粮液的核心竞争力
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1、独有的自然生态环境
? 1、宜宾紫色土上种植的高粱，属糯高粱种，所含淀粉大多为支链淀粉，是五粮液独有的酿酒原料。 ? 2、五粮液筑窖和喷窖用的弱酸性黄粘土，粘性强，富含磷、铁、镍、钴等多种矿物质，尤其是镍、钴这两
种矿物质只有五粮液培养泥中才有微弱量，其他酒厂的培养泥中都没有。这个生态环境非常有利于酿酒微生物的生存。 幻灯片12
2、独有的637年明代古窖
? 有酒业谚语如此道来：“千年老窖万年糟，酒好全凭窖池老”。
? 五粮液现存明代地穴式曲酒发酵窖，其历史已达637年之久。正是这些窖池，奠定了五粮液辉煌史的基础。 ? 越是陈窖，就越能提高对人体有利物质的含量，降低酒精给人体带来的损害。 幻灯片13
3、独有的五种粮食配方
? 1、在原有酿造基础上，提炼出小麦、大米、糯米、高粱、玉米5种粮食作为酿制五粮液的原料 ? 2、采用五种粮食作为酿酒的原料，从而规避了其他白酒用单一的红粮或两三种粮食为原料酿酒风味单一，
口感欠佳的不足，所以味觉物质比其他白酒丰富得多。 ? 幻灯片14
4、独有的酿造工艺
? 1、采用独有的“包包曲”作为空气和泥土中的微生物结合的载体，非常适合酿造五粮液的150多种微生物
的均匀生长和繁殖
? 2、“包包曲”作为糖化发酵剂，发酵的不同温度，形成不同的菌系、酶系，有利于酯化、生香和香味物质的
累积，构成产品的独特风格。 幻灯片15
? 3、五粮液独有的传统工艺，采用“跑窖循环”、“固态续糟”、“双轮底发酵”等发酵技术；采用“分层起糟”、
“分层蒸馏”、“按质并坛”等国内酒行业中独特的酿造工艺。
? 4、为了保证产品质量，五粮液集团将现代分析技术和现代分析仪器用于五粮液生产的全过程检测。 ? 5、五粮液几千年不断提升和积累起来的酿造技术、独有的工艺和微机勾兑专家系统、微机配料系统、信息
管理局域网以及科学、系统的标准，使五粮液集团上空形成了独有的微生物圈。 幻灯片16
5、独有的“十里酒城”规模。
? 1、五粮液集团占地7平方公里的“十里酒城”
? 2、公司拥有全国最大的窖房和世界最大的酿酒车间，行业内最先进的全自动包装生产线，比国家专业检测
部门更先进的质量分析检测仪器，这些先进的硬件设施有力地保障了公司产品质量的稳定提升，保证了不同批次产品质量的稳定。
? 3、尽管规模不断扩大，但五粮液集团公司始终坚持只选取最好的8000吨作为五粮液酒，用规模提升质量，
为消费者奉献品质最完美的五粮液酒。 幻灯片17
贵州茅台（600519）与五粮液（000858）的财务比较分析
幻灯片18 问题2：
参考贵州茅台（600519）与五粮液（000858）2000-2009年度的相关财务报告（上海证券交易所和深圳证券交易所网站），并结合它们各自的财务状况，分析五粮液为什么做不过贵州茅台？
五粮液现象，是1600多家上市公司组成的中国股市一个大问号：它为什么做不过贵州茅台？为什么茅台股价118元，五粮液只有15元左右？ 幻灯片19 问题解析： （一）财务状况对比 1、盈利能力分析 五粮液 贵州茅台 项目 2007年 2008年 2009年 2007年 2009年 2008年
总资产利润率（%） 12.6274