发布时间 : 星期日 文章公司理财习题集更新完毕开始阅读d018e497bb0d4a7302768e9951e79b8969026806
===314.1343(万元/年）11%,10）5.8892年均净现值（P/A，可见，B2方案年均净现值更大，应选择该方案。 4.解：
方案B2的18501850新设备年折旧额=旧设备年折旧额=140000840000=17500（万元）
=10000（万元） 4新设备年营业现金净流量=（90 000-36 000-17 500）×（1-25%）+17 500=44 875（元） 旧设备年营业现金净流量=（80 000-40 000-10 000）×（1-25%）+10 000=32 500（元） NPV新=44 875×（P/A，10%,8）-140 000=44 875×5.3349-140 000=99 403.64（元） NPV旧=32 500×（P/A，10%,4）-40 000=32 500×3.1699-40 000=63 021.75（元） 方法一：最小公倍寿命法（8年） NPV新=99 403.64（元）
NPV旧=63 021.75+63 021.75×（P/F，10%,4）=63 021.75+63 021.75×0.683=106 065.61（元）
在八年内旧设备创造更多净现值，因此应继续使用旧设备。 方法二：年均净现值法
ANPV新==（P/A,10%,8）63021.7599403.6499403.645.334963021.75=18632.71（元）
ANPV==19881.31（元） 旧=（P/A,10%,4）3.1699旧设备平均每年创造更多净现值，因此应继续使用旧设备。 5.解：
用穷举法初步筛选符合资本限额条件的组合：AD、AE、BC、BDE、BD、BE、CDE、CD、CE、DE。很明显地，BDE组合优于BD、BE等组合，CDE组合优于CD、CE、DE等组合，再次删选后符合条件的组合只留下5个：AD、AE、BC、BDE、CDE。
AD组合净现值合计=180+33=213（万元） AE组合净现值合计=180+45=225（万元） BC组合净现值合计=60+150=210（万元） BDE组合净现值合计=60+33+45=138（万元） CDE组合净现值合计=150+33+45=228（万元）
可见，CDE是最优的投资组合，其净现值合计数为228万元。
第六章 证券投资管理
一、单项选择题
1.A 2.B 3.B 4.B 5.B 6.A 7.C 8.D 9.D
二、多项选择题
1.ABCD 2.ACE 3.BCD 4.DE
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三、计算分析题 1. 解：
计息期数=（5年-1.5年）×2次/年=7次 每期利息=1 000×6%/2=30（元） 折现率=8%/2=4%
债券价值=30×（P/A，4%，7）+1 000×（P/F，4%，7）
=30×6.0021+1 000×0.7599 =939.963（元）
由于债券价值大于市价，因此该债券值得购买。 2. 解：
（1）必要报酬率=6%+0.9×（15%-6%）=14.1% （2）V==3. 解：
（1）根据资本资产定价模型：
A股票的必要报酬率=8%+0.8×（15%-8%）=13.6% B股票的必要报酬率=8%+1.5×（15%-8%）=18.5% C股票的必要报酬率=8%+2×（15%-8%）=22%
0.5?(1?6%)（2）V? ?6.97（元/股）13.6%?6%A股票的价值为6.97元，超过了当前的每股市价6元，因此值得投资。 （3）投资组合的β系数=0.4×0.8+0.3×1.5+0.3×2=1.37 投资组合的必要报酬率=8%+ 1.37×（15%-8%）=17.59% 4、解：
（1）必要投资收益率K =3%+1.5 ×（13%-3%）=18% 2?（1?4%）（2）三年后的股票价值V??14.857元 18%?4%现在的股票价值V=2×（ P/A,18%,3）+14.857×（PA/18%,3） =2 ×2.174+14.857 ×0.609 =13.40（元）
（3）14>13.40 ，即股票的现行市场价格高于股票价值，因此不应购买。
0.8×（1+8%） =14.16（元）14.1%-8%第七章 营运资金管理
一、单选题
1.A 2.C 3.D 4.B 5.A 6.A 7.C 8.B 9.D
二、多选题
1.AD 2.ACD 3.ABD 4.ABC 5.BD 6.ABCD 7.AD
三、计算分析题 1.解：
原方案：
机会成本＝360×40×50％×6％/360＝1.2（万元）
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坏账成本＝360×20％＝72（万元） 收账费用＝5（万元） 新方案：
机会成本＝360×30×50％×6％/360＝0.9（万元） 坏账成本＝360×10％＝36（万元） 收账费用＝X
新政策下的收账费用上限X＝（1.2＋72＋5）－（0.9＋36）＝41.3（万元） 新增收账费用上限＝41.3－5＝36.3（万元） 2.解：
（1）Q＝
2?36 000?40＝300（千克）
32（2）TC＝2?36 000?40?32＝9 600（元） （3）平均资金占用额＝300×200/2=30 000（元） 3.解： 成 本 7-2 不同现金持有量的总成本 单位：元 方 案 甲 60 000× 8％ ＝4 800 6 000 4 800＋6 000 ＝10 800 乙 80 000×8％ ＝6 400 2 000 6 400＋2 000 ＝8 400 丙 100 000×8％ ＝8 000 1 000 8 000＋1 000 ＝9 000 丁 120 000×8％ ＝9 600 0 9 600 机会成本 短缺成本 总成本 通过上述分析，乙方案的总成本最低，因此现金最佳持有量是80 000元。
第八章 收益与分配管理
一、单项选择题
1.C 2.D 3.C 4.C 5.B 6.C 7.B 8.B
二、多项选择题 1.ABC 2.BD
三、计算分析题 1.解：
（1）2010年度公司留存利润＝1 200－500＝700（万元）
2011年自有资金需要量＝1 000×80%＝800（万元） 2011年外部自有资金筹集数额＝800－700＝100（万元） （2）2009年股利支付率＝500/1 000＝50%
2010年公司留存利润＝1 200×（1－50%）＝600（万元） 2011年自有资金需要量＝1 000×80%＝800（万元） 2011年外部自有资金筹集数额＝800－600＝200（万元） （3）2011年自有资金需要量＝1 000×80%＝800（万元）
2010年发放的现金股利＝1 200－800＝400（万元）
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2.解:
（1）稳定增长的股利政策下2010年预期股利=300×（1+10％）=330（万元） （2）固定股利支付率政策下2010年预期股利=1 800×（300/1 500）=360（万元） （3）剩余股利政策下2010年预期股利=1 800-1 200×60％=1 800-720=1 080（万元） （4）低正常股利加额外股利政策下：
固定股利=330（万元）
超额股利=1 800-330-1 200×60％=750（万元）
3.解:
发放股票股利后，会增加普通股股数：
增加普通股股数＝4000005×10％＝8 000（股）
从而减少保留盈余：8 000×50=400 000（元） 股本增加=8 000×5=40 000（元）
资本公积增加=400 000－40 000=360 000（元）
分配股票股利后所有者权益总额不变，结构发生变化，各项目金额为：
普 通 股 440 000元 资本公积 660 000元 保留盈余 1 400 000元 所有者权益总额 2 500 000元
4.解:
甲、丁可得到股利，乙、丙不能得到股利。
第十一章 财务分析
一、单选题
1.B 2.C 3.D 4.B 5.C 6.B 7.A 8.B 9.A 10.C 11.D 12.B 13.B 14.C 15.D 16.C 17.A 18.B
二、多选题
1.ACD 2.ABCD 3.BC 4.AC 5.AC 6.AD 7.CD 8.ABCD 9.ABC 10. ABC 11.BC
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