发布时间 : 星期二 文章财务管理学作业(2012.03)更新完毕开始阅读d3adf0ea0975f46527d3e13a
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A ABC B ACD
C BDE D ADE E ABE
4.下面的投资决策方法中属于风险投资分析方法的有（ ）。 A 按风险调整贴现率法 B 按风险调整现金流量法 C 年均净现值法 D 决策树法 E 敏感性分析法
三、判断题
1.约当系数的选取，因人而异，敢于冒险的分析者会选用较高的约当系数，而不愿冒险的投资者可能选用较低的约当系数。（ ）
2.在计算营业现金流量时，应将机会成本视为现金流出。（ ） 3.在有资本限额的情况下，一般不使用内涵报酬率法进行决策。（ ） 4.决策树法适用于各期现金流入不相关的项目决策。（ ）
5. 决策树采用从左到右的方法来确定最优决策序列。（ ） 6.未来的不确定性越大，选择权的价值越小。（ ） 7.项目的固定资产每年的折旧额是个实际量。（ ）
8.概率法在各期现金流不独立的情况下也是可以使用的。（ ） 9.如果一项固定资产的变价收入是10 000元，其账面价值是20 000元，在固定资产更新决策中在不考虑营业税的情况下，因固定资产变价导致的现金流量增加额为10 000元。（ ）
10.在使用按风险调整现金流量法计算净现值时采用的贴现率是按风险进行调整后的贴现率。（ ）
四、计算分析题
（一）某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。乙方案需投资24万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4万元。5年中每年的销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费2 000元，另需垫支营运资金3万元。假设所得税税率为40%。
要求：1.计算两个方案的现金流量。
2.如果该公司资本成本为10%，试用净现值法对两个方案做出取舍。
（二）假设某公司准备进行一项投资，其各年的现金流量和分析人员确定的约当系数如下表，公司的资金成本为10%，要求：分析该项目是否可行。 年 净现金流量（千元） 约当系数 0 -20 000 1.0 1 6 000 0.95 2 7 000 0.9 3 8 000 0.8 4 9 000 0.8 答： NPV = 0.95×6 000×（P/F，10%，1）+0.9×7 000×（P/F，10%，2）＋0.8××（P/F，10%，3）＋0.8×9 000×（P/F，10%，4）＋1.0×（-20 000）
= 102.70（千元） 因为，净现值为正数102.70千元，所以，该项目可行。
（三）某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换旧设备，以
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提高生产率，降低成本。新设备购置成本为200万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从1 500万元上升到1 650万元，每年付现成本将从1 100万元上升到1 150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入100万元，该公司的所得税税率为33%，资本成本为10%。 要求：通过计算说明该设备应否更新。
第八章 股利理论与政策
一、单项选择题
1．下列（ ）股利政策可能会给公司造成较大的财务负担。 A 剩余股利政策 B 固定股利或稳定增长股利政策 C 固定支付率股利政策 D 低正常股利加额外股利政策 2．公益金只能用于（ ）。
A 弥补企业亏损 B 增加企业注册资本
C 职工的集体福利 D 向投资者分配利润
3．公积金增加注册资本之后，法定盈余公积金不得低于企业注册资本的（ ）。 A 35% B 50% C 10% D 25%
4．担心控制权的稀释是属于影响股利政策因素中的（ ）。
5．法定公积金累计达到公司注册资本的（ ）时，可以不再提取。 A 10% B 25%
C 30% D 50%
6．企业的法定公积金应当从（ ）中提取。 A 利润总额 B 税后净利润 C 营业利润 D 营业收入
7．股利政策产生顾客效应的重要原因是（ ）
A 投资者的偏好不同 B 投资者的风险承受力不同
C 投资者的边际税率不同 D 公司的风险水平不同营业收入
8 ．公司发生年度亏损，用下一年度税前利润不足弥补时，可以在（ ）内延续弥补。
A 2年 B 3年 C 5年 D 10年 9．下列哪种股利政策是一种投资优先的股利政策（ ） A 剩余股利政策 B 固定股利政策
C 固定股利支付率股利政策 D 稳定增长股利政策
10．下列能够使股利支付水平与公司盈利状况密切相关的股利政策是（ ） A 剩余股利政策 B 固定股利政策 C 固定股利支付率股利政策 D 稳定增长股利政策 二、多项选择题
1．影响股利政策的因素有（ ）。
A 法律因素 B 债务契约因素 C 公司自身因素 D 资金成本因素 E 股东因素
2．企业提取的公积金可用于（ ）。
A 弥补企业的亏损 B 增加企业注册资本
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C 发放股利 D 集体福利支出 E 发放职工奖金
3．股份公司分派股利的形式一般有（ ）。 A 现金股利 B 股票股利 C 财产股利 D 负债股利 E 资产股利
4． 公司常用的股利政策类型有（ ）。 A 剩余股利政策 B 固定股利政策 C 固定股利支付率股利政策 D 稳定增长股利政策 E 低正常股利加额外股利政策
5．我国股份公司分派股利的形式一般有（ ）。 A 现金股利 B 股票股利 C 财产股利 D 负债股利
E 资产股利
6．下列股利理论中属于股利相关论的有（ ）。 A MM股利理论 B “一鸟在手”理论 C 税收差别理论 D 信号传递理论 E 代理理论
7．公司股利政策的内容主要包括（ ）。
A 股利分配的形式 B 股利支付率的确定 C 每股股利额的确定 D 股利分配的时间 E 股利分配的对象
8．下列关于股票股利的说法正确的有（ ）。 A 发放股票股利可以增加股东财富
B 发放股票股利不会改变公司的股东权益总额 C 发放股票股利会增加公司的股本总额
D 发放股票股利不会增加公司的现金流出量 E 发放股票股利后股票价格不会下降
9．MM理论认为完美资本市场须符合的条件包括（ ）。 A 不存在交易成本和破产成本
B 没有信息成本，且信息是对称的 C 证券交易没有政府或其他限制 D 市场是完全竞争的
E 没有不对称税负
10．影响股利政策的法律因素主要有（ ）。 A 资本保全的约束 B 企业积累的约束 C 企业利润的约束 D 偿债能力的约束 E 筹资能力的约束
三、判断题
1．投资者在除息日购入股票无权领取本次股利。（ ） 2．公司分派股票股利会增加现金流出量。（ ） 3．一鸟在手论是股利无关论的代表性观点。（ ） 4．信息传播论是股利相关论的代表性观点。（ ）
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5．股利相关论认为，企业的股利政策不会对公司的股票价格产生影响。（ ） 6．采取剩余股利政策，首先要确定企业的最佳资本结构。（ ） 7．采取剩余股利政策，可以保证公司各年的股利水平比较均衡。（ ） 8．固定股利支付率股利政策可能会使各年股利波动较大。（ ）
9．根据股利无关论，公司未来是否分配股利和如何分配股利都不会影响公司目前的价值（ ）
10．代理理论主张低股利支付率政策，认为提高现金股利不利于降低代理成本。 （ ）
第九章 股票分割与股票回购
一、单项选择题
1．下列各种股票回购方式中不需要支付大量现金的是（ ）。 A 公开市场回购 B 要约回购 C 协议回购 D 转换回购
2．公司进行股票回购的动机不包括（ ）。
A 为股东避税 B 提高每股收益
C 传递股价被低估的信号 D 减少公司自由现金流量 3．下列关于库藏股的论述正确的是（ ）。 A 我国上市公司回购股票可以作为库藏股 B 库藏股不能用于实施股权激励计划 C 公司可以长期持有库藏股
D 库藏股不能享有与正常的普通股相同的权利 二、多项选择题
1．公司进行股票分割的主要动机主要有（ ）。 A 通过股票分割降低股票价格 B 向投资者传递未来业绩增长的信号 C 为以后发行新股筹资做准备 D 增加股本总额 E 为股东增加财富
2．股票回购的方式主要有（ ）。 A 公开市场回购 B 要约回购 C 协议回购 D强制回购
E 转换回购
3．公司进行股票回购的主要动机主要有（ ）。 A 传递股价被低估的信息 B 为股东避税
C 减少公司自由现金流量 D 预防或抵制敌意并购 E 增加股东财富
三、判断题
1．股票分割可以增加股东财富。（ ）
2．根据我国有关法规规定，上市公司回购股票既可以注销，也可以作为库藏股由公司持有。（ 错 ）
3．根据信号理论，公司回购股票主要是传递股价被低估的信号。（ ）
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4．公司用股票回购的方式来代替发放现金股利，可以为股东带来税收利益。（ ） 5．公司进行股票回购可以预防或抵制敌意并购。（ ） 6．采用转换回购方式进行股票回购需要支付大量的现金。（ ） 7．投资者在宣布日以后购买股票就不会得到最近一次股利。（ ） 8．投资者只有在除息日之前购买股票，才能领取最近一次股利。（ ）
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