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我国私募股权投资基金退出机制研究
作者：任宇光
来源：《财经界·学术版》2016年第10期
摘要：如何实现完美退出，是私募股权基金取得投资成功的关键，因此本文着重对投资流程中最重要一环，即退出机制进行研究。全文分为三大部分，首先介绍私募股权基金的及其退出机制，随后对这几种机制现状做简要分析，最后对于其存在的问题给出合理的建议。 关键词：私募股权 投资基金 退出机制 一、私募股权投资基金及其退出机制
所谓私募股权投资（Private Equity，简称PE），是指投资者向具有高成长性的非上市企业进行股权投资，以投资基金的形式，然后通过某种方式进行退出，最终实现资本增值的资本运作过程。私募投资者的目的并在于经营或者控制投资企业，在于从企业退出并获得其投资回报。由此可见，退出这一环节对私募股权投资顺利完成至关重要。目前市场上私募股权投资退出的主要方式有：IPO、股权并购、股权回购、清算等。下面将详细介绍这几种退出机制。 （一）IPO退出机制
IPO（首次公开发行）本身是指是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。而对于私募股权投资者来说，就是有计划地、分批次地将股份转出，从而顺利实现投资基金的全部退出。
（二）股权并购退出机制
并购是兼并和收购的合称，兼并是指企业通过产权交易获得其它企业的产权，使这些企业的法人资格丧失，并获得其控制权的经济行为；收购是指投资方对指对企业的资产和股权的购买行为，在这里论述的主要是股权收购。对于私募股权投资者来说，不管是发生兼并还是收购的经济关系，都会相应地使股权发生转让而获得投资本金和收益。 （三）股权回购机制
股权回购是指企业从私募股权投资者说赎回该公司的股份，很显然，这种协议或者交易发生了股权转让行为，因此最终使得股权投资基金得以主动退出。 （四）清算机制