发布时间 : 星期一 文章LGD的定义和计算(精)更新完毕开始阅读dd3c0c96ab00b52acfc789eb172ded630a1c9814
PD：
违约率是指借款人出现违约风险的可能性，是决定信用风险的核心变量。 ? Z—Score模型:
Z= 1．2X1+1．4x2+3．3X3+0．6x4+1．0X5
其中，x 为营运资本与总资产的比率；x2为保留盈余与总资产的比率；X3为息税前收益与总资产的比率；x4为股权市值与债务面值的比率；x5为销售收入与总资产的比率。当z值<1．81时，企业违约；当z值>2．67时，企业不会违约；当z介于1．81和2．67之间时为灰色区域。
线性判别模型以财务指标为基础对企业信用进行分析，得到的企业信用评分值能反映企业在一定时期内的信用状况(如违约或不违约)，并且该模型具有较强的操作性、适用性及预测能力，是国内外预测企业违约的主流模型之一。许多金融机构用它预测信用风险. ? Logistic模型
Logistic模型的基本思路：将已违约和非违约样本进行分类(0—1分类)选取一组指标作为解释变量。取得这些先验数据的样本后，将PD设为违约率，取PD／(1一PD)的自然对数，即对PD作Logistic转换，建立回归方程进行分析，并根据银行、投资者的风险偏好程度设定违约边界，由此确定分析对象是否属于违约组.
从20世纪80年代起，Logistic模型开始成为判断企业是否违约的一种主流方法。与线性判别模型相比，它的主要优点是对破产的先验概率或样本数据分布不作任何假设。但Logistic模型也存在一些不足：(1)由于采用极大似然估计法来估计参数，该模型需要的样本数量较多；(2)对中间领域的判别敏感性较强，使模型预测结果不稳定；(3)在违约率接近1或0时，模型会出现低估现象，在违约率接近0．5时，模型会出现高估现象。 ? KMV模型.
真正基于BSM模型的期权定价理论来预测企业违约率的是美国KMV公司开发的Credit—Monitor模型，并提出了理论预期违约率和经验预期违约率两个概念.
基于股票市场的结构化模型具有前瞻性，能够对上市公司信用价值进行逐日盯市的连续评估，其是对单个公司而言，该模型是一种有用的早期预警系统.
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BASLEII对PD的数据要求: 5年以上的数据.
LGD提 纲：
一、 LGD的基本范畴界定 ................................................................................ 4 (一) 基本定义 ...................................................................................................... 4 (二) 主要特征： .................................................................................................. 4 (三) 概念层次 ...................................................................................................... 5 二、 违约损失率的估算方法 ............................................................................. 5 (一) 历史数据平均法。 ...................................................................................... 5 (二) 数据回归分析法 .......................................................................................... 6 (三) 市场LGD法(Market LGD) ........................................................................ 7 (四) 现金流分析法(Workout LGD)， ................................................................ 7 (五) 市场数据隐含分析法(Implied marketLGD) ............................................... 8 (六) 其它非主流方法 .......................................................................................... 8 三、 LGD计算的整体现实约束 ........................................................................ 9 (一) 法律程序和环境 .......................................................................................... 9 (二) LGD数据库 ................................................................................................. 9 (三) 公司债券市场 ............................................................................................ 10
一、LGD的基本范畴界定
(一) 基本定义
违约是指借款人不能按事先达成的协议履行其义务，使银行面临经济损失的状态。损失是指经济损失，在计量时应考虑所有的相关因素，包括重要的折扣效应．以及贷款清收过程中较大的直接成本和间接成本。违约风险暴露则是指因借款人可能违约而带来损失的预期暴露。因此，LGD定义可以定义为债务人(借款人)违约的情况下对债权人(银行)特定的一笔业务(债项)造成的经济损失和该笔业务的风险暴露的比值。用公式表示为：
LGD=违约损失/违约风险暴露
=1-(挽回值一挽回成本)／违约风险暴露； =1-挽回概率
巴塞尔协议IRB基本法对监管部门提供的LGD值进行分类处理。主要内容为：所有无担保或抵押贷款的 LGD为 45%房地产抵押贷款和应收账款抵押贷款的LGD为 35%，由其他抵押品（不包括因贷款违约得到的实物资产）担保贷款的LGD为 40%。
(二) 主要特征：
LGD有几个明显的特征：
? LGD与抵押品情况和担保情况关系密切； ? 是与债项优先级别有关； ? 是和行业、资产特性有关； ? 是和PD正相关；
? 是研究历史短，量化较为困难；
? 实务工作中通常采用1-挽回概率(recovery rate，简称RR)来表示。