发布时间 : 星期日 文章杭电财务管理课程设计 - 图文更新完毕开始阅读e073aa471eb91a37f1115c59
【分析：五粮液顾名思义就是有五种粮食作为其主要粮食，这种独特的配方酿造的酒具有独特的风味，提高了其购买的效应价值】
（4）独有的酿造工艺
五粮液的工艺技术是独有的，采用独有的“包包曲”作为空气和泥土中的微生物结合的载体，非常适合酿造五粮液的150多种微生物的均匀生长和繁殖，而其他白酒只利用了空气中的微生物，所以酒味不全面。“包包曲”作为糖化发酵剂，发酵的不同温度，形成不同的菌系、酶系，有利于酯化、生香和香味物质的累积，构成产品的独特风格。而五种粮食的配方，更将不同粮食的香气和产酒的特点融合在一起，形成了“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处、尤以酒味全面而著称”的风格特点，在浓香型白酒中独占鳌头。
五粮液独有的传统工艺，采用“跑窖循环”、“固态续糟”、“双轮底发酵”等发酵技术；采用“分层起糟”、“分层蒸馏”、“按质并坛”等国内酒行业中独特的酿造工艺。
“陈酿勾兑”是按照一定原理的配置，利用物理、化学、心理学原理，利用原酒的不同风格，有针对性地实施组合和调味。其独特之处是：实现分级入库、陈酿、优选、组合、勾兑、调味的精细化控制。现在，五粮液在传统工艺上又升起高科技风帆，形成了以计算机勾兑专家系统和人工尝评相结合的独具特色的“勾兑双绝”。
为了保证产品质量，五粮液集团将现代分析技术和现代分析仪器用于五粮液生产的全过程检测。对原材料采购、原酒分级、陈酿、勾兑操作等生产过程和产品质量进行全面的质量控制。
【分析：五粮液独特的“包包曲”工艺，以及一系列发酵技术，采用了科学计算机的“勾兑双绝”而且采用现代分析仪器进行全过程检测，这个在现代白酒行业具有相当大的竞争优势，因为其对现在的酒厂来说还是不可模仿的，具有独特的价值效用和科技含量，大大提高了其竞争力】
（5）独有的和谐品质
“酒都”宜宾，酒文化的历史源远流长。从古老的僰人的“蒟酱酒”，到唐宋时代的“荔枝绿”、“姚子雪曲”，从明清时代的“杂粮酒”到五粮液，至今已走过3000多年的历史长河。
最早评价五粮液的人是宋代著名的诗人黄庭坚，他称赞早期的五粮液（姚子雪曲）时说：“杯色争玉、白云生谷”，“清而不浊、甘而不哕、辛而不螫”，浓缩了古人对五粮液美酒的审美感受。早在1963年计划经济时代的第二届全国评酒会上，严谨认真的评酒专家们就给予了五粮液“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处、酒味全面”的高度评价。专家的评语恰与900多年前黄庭坚的评价惊人地相似，不仅说明了专家评语的真实可靠，以及五粮液长期稳定的卓越品质，而且还反映出五粮液所蕴涵中国的传统中庸文化。同时，也证明了只有五粮液才是中华民族文化酒的典型代表。
由此观之，集高粱、大米、糯米、小麦、玉米五种粮食之精华的五粮液是纯天然绿色饮品，味觉层次全面而丰富，谐调地调动了人的视觉、嗅觉、味觉三种美感的最佳享受，体现了中国“中庸”文化的极高境界，因此五粮液酒深受中外消费者的喜爱。
【2008 年12 月1 日，2008 年“全球最有价值品牌·中国榜”在美国纽约发布，“五粮液” 品牌在2008 年中国最有价值品牌评价中，品牌价值450.86 亿元，居白酒制造业第一位， 居中国最有价值品牌第4 位。五粮液连续14 年成为中国食品行业最具价值的品牌第一 位置。】——【摘自五粮液2008年报表】
【分析：五粮液的中庸品牌深受中外喜爱，体现了中国源远流长的文化，并且连续14年成为中国食品行业最具价值的品牌第一位置，可见五粮液品牌已经深入人心。其品牌在行业
17
中具有不可替代性。】
（6）独有的“十里酒城”企业规模
五粮液得名于百年前，起步于新中国成立之初，创业于20世纪中期，发展、腾飞于如火如荼的改革开放的今天。至此，五粮液集团成为占地7平方公里的“十里酒城”。成为“千年酒都”宜宾的象征。
十里酒城，无边春色。五粮液集团在20世纪80年代初的生产能力只有3000多吨。到2003年扩展到40余万吨；80年代初由一个不到千人的小厂嬗变为拥有19个子公司、2万多名职工的现代化大型企业集团。目前，公司拥有全国最大的窖房和世界最大的酿酒车间，行业内最先进的全自动包装生产线，比国家专业检测部门更先进的质量分析检测仪器，这些先进的硬件设施有力地保障了公司产品质量的稳定提升，保证了不同批次产品质量的稳定。现在，公司生产能力已达45万吨，是世界最大的酿酒生产基地，也是其他白酒厂家的几倍，甚至几十倍。 尽管规模不断扩大，但五粮液集团公司始终坚持只选取最好的8000吨作为五粮液酒，用规模提升质量，为消费者奉献品质最完美的五粮液酒。目前，五粮液集团公司的经济效益已相当于1986年前的160个五粮液酒厂，连续14年稳坐全国酒类行业的头把交椅，其2009年品牌价值跃升至472.06亿元，继续保持中国食品行业领跑地位。
【分析：五粮液不仅有传统的生产工艺，更有现代化的生产线投入，拥有全国最大的窖房和世界最大的酿酒车间。产酒规模每年增加，不断提高其市场覆盖率，与竞争者相比具有很大优势，同行具有难以模仿性。】
问题二：参考贵州茅台与五粮液2000-2012年度的相关财务报告（上海证券交
易所和深圳证券交易所网站），并结合它们各自的财务状况，分析五粮液为什么做不过贵州茅台？ （一）财务状况分析 1、偿债能力
（1）短期偿债能力 ①流动比率：
图2-2-1
流动比率即每一元流动负债有多少流动资产作为保障。一般来说流动比率保持在2最为适当。茅台公司的流动比率一直保持在2以上，12年来数据比较平稳，2012年比率为3.8，达到12年来的最高点，说明公司短期偿债能力很强。相比之下，五粮液的流动比率波动幅度大，2008年比率为4.28，达到12年来的最高点，但是2009年比率下降超过50%，虽然之后一直平稳增长，但仍低于茅台公司。比较得五粮液公司短期偿债能力弱于茅台公司。
18
②速动比率：
图2-2-2
速动比率表示每一元流动负债有多少速动资产作为保障，速动比率越高短期偿债能力越强，速动资产等于1最为适当。茅台公司近六年来速动比率均在2以上且稳定增长，说明公司短期偿债能力很强。相比之下，五粮液的速动比率波动幅度大，2008年比率为3.27，达到12年来的最高点，但是2009年该比率下降超过50%，虽然之后处于平稳上升，但仍不及茅台的速动比率。
（2）长期偿债能力——资产负债率
图2-2-3
资产负债率反映了总资产中有多大比例是通过负债取得的。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。国际上通行的标准为低于60%。茅台和五粮液公司12年来资产负债率一直低于40%，近4年来茅台的资产负债率比五粮液更低，长期偿债能力更强。
2、营运能力
（1）总资产周转率：
19
图2-2-4
总资产周转率表明一年中总资产周转的次数，一般来说，资产的周转次数越多，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。由图可知，2001年至2006年茅台公司的总资产周转率高于五粮液公司，2011年和2012年两家公司的总资产周转率基本持平，营运能力相差不大。 （2）应收账款周转率：
图2-2-5
应收账款周转率表明一年中应收账款的周转次数，一般来说比率越高越好，表明公司收账速度快，平均收账期越短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。茅台公司应收账款周转率基本呈现逐年上升，2011年应收账款周转率为10576.08，达到最高点，是五粮液应收账款周转率的42.86倍。2001年至2008年五粮液应收账款周转率高于茅台，2009年两者基本持平，2009年后茅台后来居上，远远高于五粮液。所以茅台的营运能力优于五粮液。 （3）存货周转率：
图2-2-6
存货周转率表明一年中存货周转次数，一般来讲，存货周转率越大，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。从图中可以明显看出五粮液存货周转率高于茅台，所以五粮液营运能力比茅台强。
3、盈利能力
（1）销售净利率：
20