发布时间 : 星期三 文章淮工中级财务管理实习指导书更新完毕开始阅读e1bdcf97a0116c175f0e4884
实验一 资本成本、财务杠杆
1、某公司正在编制明年的财务计划，有关信息如下： （1）公司明年的银行借款利率为9.3％；
（2）公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，每半年付息，当前市价为0.85元；若按当期市价发行新的债券，发行成本为市价的4％；
（3）公司股票面值为1元，当前每股市价5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计EPS增长率在7％，股利支付率保持25％。
（4）公司当前的资本结构为：银行借款150万元、普通股 400万元、 长期债券650万元、留存收益 420万元
（5）公司所得税率为25％；公司普通股的β值为1.1，当前国债收益率为5.5％，市场上普通股平均收益率13.5％
求（1）银行借款和债券的资本成本
（2）分别利用现金流量法和资本资产定价模式估计内部股权资本成本并计算其平均值作为内部股权成本。
（3）若不增加外部融资，仅靠内部融资，明年的平均资本成本是多少？
2、万通公司年销售额为1000万元，变动成本率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。要求： 1）计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
2）如果预测期万通公司的销售额估计增长10%，计算息税前利润及每股利润的增长幅度。
3、甲公司相关资料如下：
资料一：甲公司2010年度产品销售量为10500万件，产品单价为110元，单位变动成本为60元，固定成本总额为120000万元，所得税率为25% 。2010年度利息费用58000万元，留存收益156150万元。
2010年12月31日资产负债表（简表）如下表所示
甲公司资产负债表（简表）
2010年12月31日 单位：万元
现金 应收账款 存货 固定资产 资产合计 230 000 300 000 400 000 300 000 1230 000 应付账款 应付费用 长期债券 股本（面值10元） 资本公积 留存收益 30 000 100 000 500 000（年利率10%） 200 000 200 000 200 000 负债和所有者权益合计 1 230 000 公司的流动资产以及流动负债随销售额同比率增减。
资料二：甲公司2011年度相关预测数据为：销售量增长到12000万件，产品单价、单位变动成本、固定成本总额、销售净利率、股利支付率都保持2010年水平不变。由于原有生产能力已经饱和需要新增一台价值154400万元的生产设备。
资料三：如果甲公司2011年需要从外部筹集资金，有两个方案可供选择（不考虑筹资费用）： 方案1：以每股发行价20元发行新股。股利固定增长率为1%。 方案2：按面值发行债券，债券利率为12%. 要求：
（1）根据资料一，计算甲企业的下列指标： ①2010年的边际贡献； ②2010年的息税前利润； ③2010年的销售净利率； ④2010年的股利支付率； ⑤2010年每股股利。
⑥2011年的经营杠杆系数（利用简化公式计算，保留两位小数）。 （2）计算甲企业2011年下列指标或数据： ①息税前利润增长率； ②需要筹集的外部资金。
（3）根据资料三，及前两问的计算结果，为甲企业完成下列计算： ①计算方案1中需要增发的普通股股数； ②计算每股收益无差别点的息税前利润；
③利用每股收益无差别点法作出最优筹资方案决策，并说明理由。（提示：实际的息税前利润可根据（1）②与（2）①结果计算） 综合实验：教材P129 学海公司筹资方案案例分析
实验二 营运资金管理
1、某企业预测2008年度赊销收入为4500万元，信用条件是（2/10，1/20，N/40），其变动成本率为55%，企业的资金成本率为15%。预计占赊销额50%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额40%的客户利用1%的现金折扣。一年按360天计算。要求： （1）计算2008年度应收账款的平均收账期； （2）计算2008年度应收账款的平均余额； （3）计算2008年度维持赊销业务所需要的资金额； （4）计算2008年度应收账款的机会成本； （5）计算2008年度现金折扣成本。
2、某公司预计的年度赊销收入为5000万元，信用条件是（3/10，2/20，N/4 5），其变动成本率40%，资金成本率为10%，收账费用120万元，坏账损失率为2.5% 。预计占赊销额 60%的客户会利用3% 的现金折扣，占赊销额18%的客户利用 2% 的现金折扣。一年 按360 天计算。要求：
（1）计算平均收账期；
（2）计算应收账款平均余额和维持赊销业务所需的资金； （3）计算应收账款机会成本； （4）计算信用成本前收益； （5）计算信用成本后收益。
3、某企业每年需要耗用甲材料5000千克，该材料的单位采购成本为8元，单位存
货年变动储存成本为3元，平均每次订货成本1200元。一年按360天计算。要求： （1）计算经济订货批量； （2）计算最佳订货次数； （3）计算最佳订货周期；
（4）计算经济订货批量的相关总成本； （5）计算经济进货批量平均占用的资金；
（6）假设材料的在途时间为4天，保险储备量为50千克，计算再订货点。 综合实验：
1、 教材P310 戴尔库存战略案例分析
2、甲公司为由三个自然人于2000年投资创办成立的一家有限责任公司，总股本为300万元人民币，其中郑某占60%的股份。郑某同时担任甲公司的总经理，负责甲公司的日常管理。郑某从1996年至2000年在北京一家大型百货商场的空调部工作，离任时任部门经理。甲公司现有员工20人，目前主要从事家用电器的批发和零售。2009年年收入2500万元，利润210万元。2009年末的主要财务指标大约为：流动资产合计1500万元，存货800万元，资产总额1600万元，流动负债合计700万元，股东权益900万元。与2008年相比，甲公司的销售额增长了15%，但利润增长不到2%，显示其经营成本较前一年有大幅提高。
甲公司从一开始就和广东的一家生产电冰箱的企业合作，一直作为后者在当地的主要分销商之一。据该电冰箱生产商透露，甲公司大多数情况下付款较及时，但有时有拖欠货款的情况，最多的一次拖欠货款达200多万元，但最后在厂家的敦促下都付清了所欠款项。至今，双方仍保持良好的合作关系。从其他渠道，也没有得到其他特别不利于甲公司的信息。
另据了解，由于这两年家电市场竞争激烈，整个行业的净资产回报率比较低，行业平均净资产回报率在15%左右。
请问：你怎么评价甲公司的信用状况？你认为甲公司属于高风险、正常风险还是低风险客户？
3、四川长虹是1988年6月由国营长虹机器厂独家发起并控股成立的股份制试点企业，同年7月经中国人民银行绵阳市分行批准向社会公开发行普通股3600万元。
1994年3月11日，四川长虹在上海A股上市，每股发行价1元，但上市首日开盘价达到16.80元，收盘为19.69元。在1997年5月一度达到66.18元的历史最高位。
作为国家“一五”期间的156项重点工程之一，长虹的净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元，曾为“中国彩电大王”，“长虹”品牌也成为全国驰名商标。
应收款项居高不下一直是严重困扰家电行业上市公司的主要问题之一，从当初PT水仙(原600625，现已终止上市)的巨亏，一直到2003年年报ST长岭(000561)等家电行业上市公司的巨亏，无一不是和巨额的应收款项密切相关。长虹也存在着应收账款居高不下的隐患。上市之初，四川长虹的利润连年快速增长，然而在利润高速增长的背后，应收账款也迅速增加，并且应收账款周转率逐年下降，且明显低于其它3家彩电业上市公司的同期应收账款周转率。巨额应收账款的存在，大幅度减少了经营活动的现金流量净额，很有可能造成企业现金周转的困难，增加了企业的经营风险和财务风险。