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西南科技大学本科学年论文

4.2对投资活动的现金流量分析

投资活动所产生的现金流入项目主要有:收回投资所收到的现金,取得投资收益所收到的现金,处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额,收到的与其他投资活动有关的现金。投资活动产生的现金流出项目主要有:购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金,投资所支付的现金,支付的其他与投资活动有关的现金。企业投资有长期投资和短期投资,本文主要分析长期投资。长期投资首先要分清楚投资类别,如股票投资、债券投资、固定资产投资、收购企业等,投资类别不同,所采用的预测方法也不同。

企业以前年度发生的长期投资大多数在决策时已经进行了可行性研究,是在投资项目可行的情况下进行的投资,所采用的方法有净现值法、现值指数法、内含报酬率法和投资回收期法、平均报酬率法等。审计人员在分析时,要查看投资时的可行性研究报告,掌握可行性研究报告中所预测的现金流量状况,核实实际现金流量状况,并进行相应的比较,找出差异和产生差异的原因。如某企业1997年投资建设生产某项产品的项目,计划投资5000万元。当时的可行性研究报告以投资回收期法进行预测,1999年开始产生效益并收回现金,5年内收回全部投资,平均每年收回1000万元,到2002年至少收回3000万元。但实际只收回2000万元,还有1/3未收回。这时就要进一步分析未能收回的原因。影响长期投资未能收回的原因可能有:投资是否超规模,建设是否超工期而未能按时投产,投产后是否达到设计生产能力,生产的产品是否合格,是否有一定的销售市场,销售价格和单位销售成本是否合理,各项成本费用的控制是否理想,是否按照销售额及时收回了现金。

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浅谈现金流量表的分析

4.2.1将投资活动的现金流入量与现金流出量联系起来阅读。

当企业扩大规模或开发新的利润增长点时,需要大量的现金投入,投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量,投资活动现金净流量为负数,但如果企业投资有效,将会在未来产生现金净流用于偿还债务,创造收益,企业不会有偿债困难。因此,分析投资活动现金流量,应结合企业目前的投资项目进行,不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣。

如果企业在一定时期内由于投资活动产生的现金流入量大大超过现金流出量,则说明:或者是企业变现了大量的固定资产,如果这些资产是闲置或多余的,这种变现就是对企业的经营和理财有利,否则就说明企业的经营或偿债可能出现了困难,不得不靠处理固定资产来维持经营和偿还债务;或者是由于经营困难或环境变化,不得不开始收缩投资战线,集中资金克服经营困难或解决其他问题;或者是两者的结合。如果企业一定时期由于投资活动产生的现金流入量大大低于现金流出量,则说明:或者企业实施了投资扩张的政策。这是企业获得新的投资,获利和发展机会的表示,但要与投资效益结合起来考察;或者是前期的投资收益的品质较差;或者是两者的结合。

4.2.2将投资活动的现金净流量与企业的理财和投资策略联系起来阅读。

借助现金流量表,可以观察企业投资和理财政策的调整和变化。一般情况下,如果企业投资活动的现金净流出的数量较大,反映企业当期实施了投资和经营扩张的政策,这说明企业可能面临新的投资和发展机遇;如果企业投资活动的现金净流入的数量较大,则反映企业当期实施了投资和经营收缩的政策,这或者说明企业的

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西南科技大学本科学年论文

内部的经营出现困难,或者反映企业制定了调整经营的政策,或者对外投资出现了问题等,不管出了何种原因,企业收缩投资战线将意味着投资活动现金流入量的增加。

企业为了满足正常的生产经营活动,需要购买机器设备、厂房、进行研究开发,还需要对外进行长短期投资,这些构成了企业投资活动主要的现金流出。当然,花在这些固定资产上的投资并不是颗粒无收,如果企业需要转移生产地点、或者淘汰旧设备,就可以到二级市场售出,取得处置收益;企业的对外投资将带来投资收益,企业也可根据自身情况收回投资,这些都形成了投资活动的现金流入。对于投资活动现金流量的分析,主要通过流入流出绝对数及比重结构进一步挖掘产生此种流量的内在源泉。又依上例,对于投资活动的流出数如此之高(约占流入量的4倍),就要分析企业不惜重金进行投资的原因:是因为企业处于长期需要购置大量设备,还是企业发现有利可图的机会,抑或企业虽面临困境准备扭转局面重新开拓新市场而投出过多?等等一系列的问题都要去探究和分析。

4.3对筹资活动的现金流量分析

伴随着企业的发展,产品畅销需要扩大原有规模,也有的因季节性原因导致现金短缺,还需要通过对外筹资,因而就有了筹资活动产生的现金流量。 筹资活动是导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。其现金流入有:吸收投资、取得借款以及收到其他与经营活动有关的现金;现金流出有:偿还债务和利息、退还股本、

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浅谈现金流量表的分析

支付股利、分配利润以及其他与筹资活动有关的现金。企业筹资活动大多在合同、协议、章程、股东大会决议中有明确规定,分析时首先要看现金是否按规定到位,比如吸收投资是否按企业章程规定的时间到账、借款是否按借款合同规定的时间到账等。其次,分析企业筹资成本是否合理,是否以较小的筹资成本取得了较理想的筹资效果。

4.3.1将筹资活动的现金流入与现金流出联系起来阅读。

一般情况下,如果企业筹资活动的现金流入明显大于现金流出,说明企业吸收资本或举债的步伐加快。联系投资的净现金流量,如果投资的净现金流出也非常明显的话,则意味着企业加快了投资和经营扩张的步伐,这可能意味着企业有了扩大获利的机会;联系经营活动的现金净流量,如果经营活动的现金净流出明显的话,则说明吸收资本或举债的资金部分地补充了经营上的资金短缺,同时也反映出企业的经营在现金方面出了问题。

4.3.2将筹资活动的现金净流量与企业理财政策的调整联系起来阅读。

譬如:如果用于支付分配股利或利润的现金支出对前期实现的净利润的比率少的话,则说明企业实施了低利润分配政策,这可能是投资任务过重引起的

在对筹资活动进行分析时,要分析企业的融资政策,企业进行的是何种筹资方式,融入融出的内因以及对整个经济活动的影响。一般说来,企业采用何种融资方式,最主要的是取决于资本成本的高低。尤其当企业在面临经营危机和财务危机时,主要通过外部筹资来满足这一需要,以使生产继续下去和避免倒闭。依上例,

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