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企业整体评估与单项资产评估汇总确定企业资产评估价值的方法尽管有着明显的差异，但它们并不是没有联系，相反，它们的联系很密切。从单项资产评估汇总确定企业资产评估价值的角度来说，企业资产数量越多，质量越高，评估值越高。而资产的数量、质量则是决定企业获利能力的重要因素。当然，资产结构、管理水平、人员素质、科技贡献也是影响企业获利的因素。上述条件都是企业获得收益所必需的。在这种情况下，如果企业的资产收益率与社会(更多的是与行业)平均资产收益率相同，则单项资产评估汇总确定的企业资产评估值应与整体企业评估值趋于一致；如果企业资产收益率低于社会(或行业)平均资产收益率，单项资产评估汇总确定的企业资产评估值就会比整体企业评估值高；反之，如果企业资产收益率高于社会(或行业)平均收益率，整体企业评估值则会高于单项资产评估汇总的价值，超过的部分则是企业商誉的价值。商誉价值是企业中人员素质、管理机制等超出一般企业水平的价值体现。
（单选）实际工作中，有的企业资产收益率尽管明显超过社会（或行业）平均收益率，而整体企业资产评估值仍比单项资产评估汇总确定的评估值低，这主要是由我国长近期的体制原因造成的。
第二节 企业价值评估的范围与程序
一、企业价值评估的范围
（多选）企业资产评估的范围界定至少包括以下两个层次：（1）企业资产范围的界定；（2）企业有效资产的界定。 （单选）（06—4）从产权方面来界定的企业评估资产范围是企业整体资产评估的一般范围。 （单选）（07—4）在企业价值评估中，将企业资产划分为有效资产和无效资产的目的是界定评估的具体范围。 （单选）在企业改制、上市的过程中，资产重组方案都应以企业正常设计生产经营能力为限。 （多选）（08—4）资产重组对资产评估的影响主要有以下几种情况，在资产评估时应予以重视：
（1）资产范围的变化；（2）资产负债结构的变化；（3）收益水平的变化。 （简单）在界定企业价值评估具体范围时应注意哪些问题?
在界定企业价值评估具体范围时应注意的问题：首先，对于在评估时点一时难以界定的产权或因产权纠纷暂时难以得出结论的资产，应划分“待定产权”，暂不列入企业评估的资产范围。其次，在产权界定范围内，若企业中明显存在着生产能力闲置或浪费，以及某些局部资产的功能与整个企业的总体功能不一致．并且可以分离，按照效用原则应提醒委托方进行企业资产重组，重新界定企业评估的具体范围，以避免造成委托人的权益损失。再次，资产重组是形成和界定企业价值评估具体范围的重要途径。在企业改制、上市的过程中，资产重组方案都应以企业正常设计生产经营能力为限，不能人为地缩小或扩大企业的生产经营能力的获利能力。而且，评估人员应充分了解和掌握资产重组方案，但无权决定资产重组方案。 二、企业价值评估的程序
（简答）企业价值评估一般可以按下列程序进行： 1、明确评估目的和评估基准日 2、明确评估对象
（多选）企业价值评估中，明确评估对象包括两个方面内容：一是确定被评估资产的范围和数量；二是资产的权益。
3、制定比较详尽的评估工作计划。
（简答）企业价值评估工作计划的内容包括：
（1）整体评估工作（项目）的人员组成及项目的分工负责。
（2）整体需要准备的资料，包括两部分：A、企业提供资料，应对企业所提供资料进行验收；B、现场查勘资料。
（3）工作进程的安排。整体评估工作分成若干阶段进行，并分阶段汇总讨论，随时解决评估中的具体问题。
4、对资料加以归纳、分析和整理，并加以补充和完善。
5、根据资产的特点、评估目的选择合适的方法，评定估算资产价值。 6、讨论和纠正评估值
7、产生结论，完成企业价值评估报告。
第三节 企业价值评估的因素分析
一、企业价值评估应考虑的因素
（多选）一般地说，在企业价值评估时，主要应考虑以下三个方面的因素：
（1）企业全部资产价值； （2）企业的获利能力； （3）企业的外部环境。
（单选）一般来说名企业的固定资产盈利能力较强。
（多选）企业筹资渠道总的来说，有两种：权益资本和负债。
（多选）企业经营管理水平的提高，取决于企业基础工作的好坏、企业人员的构成、技术素质、适应市场能力、企业信誉等。
（多选）企业的外部环境主要包括市场、政府政策法规等。 二、企业价值评估中的财务分析 （名词解释）企业财务分析是依据企业财务报表所提供的数据，对企业过去经营状况进行的比较研究，并对企业未来财务状况作出有效判断的动态过程。 （多选）偿债能力一般可分为短期偿债能力和长期偿债能力。 （单选）（06—4）一般情况下，流动资产对流动负债以2:1为宜。 （名词解释）速动比率又称酸性测验比率，是用来评价企业在不依靠出售存货情况下所具有的迅速偿债能力的指标。
计算公式为：
速动比率=
速动资产
流动负债速动比率=（单选）一般情况下，速动比率以1:1为宜。 （单选）企业运营能力反映企业使用经济资源的效率。
（多选）一般来说，企业运营能力如何，通常可采用如下指标考察：（1）存货周转率（2）应用收账款周转率。
（多选）企业盈利能力分析的指标有：
（1）投资报酬率（2）销售利润率（3）每股利润（4）每股股利（5）市盈率。 （单选）在我国财务制度中往往把销售毛利率称作销售收入利税率。
（多选）销售收入指的是当期净销售收入，是指当期销售收入扣除销售退回、折扣、折让后
的净额。
（单选）市盈率是衡量股份制企业盈利能力的重要指标。
第四节 企业价值评估的收益法
一、企业价值评估中收益法的应用形式
（单选）企业价值评估的假设前提是持续经营 （单选）（08—4）评估企业价值的首先方法是收益法。 （计算）（08—4）分段法计算公式为：
P=
RiRn?11 ???inr2(1?r1)i?1(1?r1)n式中：P——企业评估值；
Ri——未来各年度收益额； r1——折现率； r2——资本化率。
二、企业收益及其预测
（单选）企业净利润是所有者的权益。 （名词解释）企业净收益是企业一定时期实现的用货币表现的最终财务成果，它表明企业生产经营业绩和获利能力。
（简答）净收益与现金流量在数量上的差异及原因在于：在企业的整个存续期间内，其净收益与现金流量在数额上是相同的，但是在某一会计期间，金额上则会有差别，二者的差别是由于采用不同会计概念和时间推移而造成的。具体表现为以下几个方面。
（1）净资本性支出。资本性支出在付款时是一种现金流出，但以后以折旧形式在其估算的使用年限内作为利润的冲销。因此，在任何一个会计时期，如果资本支出超过折旧。超过数额就是现金流量低于净收益的数额；反之则相反。
（2）存货的周转。存货的增加在购入付款时是一种现金流出，只有以后在售出而取得净收益时才能冲销。因此，在一个会计时期，如果库存增加，现金流量就低于净收益，其所低的金额就是这一增加额；当然，如果库存或在制品减少，则正好相反。
（3）应收、应付款的存在。应收账款反映的赊销收入和应付账款相对应的赊购支出在开出发票阶段就以利润计算，只有在以后用现金结算时才是现金流量的增减。
（4）其他额外资金的流动，有额外资金进入企业，或企业偿还借款，这些都是现金流量，但只对资产负债表有某些影响，对净收益并无影响。
（多选）净收益与现金流量存在密切联系，主要体现在以下方面： （1）净收益是预计未来现金流量的基础
（2）现金流量与净收益的差异可揭示净收益品质的好坏。 （简答）企业收益预测必须注意以下因素：
（1）企业与其收益的预测必须以企业现实存量资产为出发点，并考虑正常经营范围内的合理改进和资产重组的因素。
（2）企业预期收益的预测必须以企业未来进行正常经营为基础，并考虑业已产生或潜在的有利因素和不利因素。
（多选）企业收益预测的方法：
（1）综合调整法（2）产品周期法（3）现代统计法。 三、折现率和资本化率的估算 （多选）（07—4）折现率和资本化率确定的原则： （1）折现率和资本化率应不低于安全利率；
（2）折现率和资本化率应与收益额口径保持一致； （3）折现率和资本化率应参考同行业平均收益率而定。
（单选）无风险报酬率即最低报酬率，在我国，通常可以参照一年期银行储蓄利确定。 （多选）风险报酬率的估算方法主要有两种：（1）?系数法；（2）风险累加法。
（多选）企业风险一般包括系统风险和非系统风险。
（单选）如果某支股票的收益率随整体市场同步运动，这种股票称为平均风险股票。
（简答）系数法的思路是：社会平均收益率中包括无风险报酬率和风险报酬率，社会平均平均收益率扣除无风险报酬率即为社会风险报酬率，用系数乘以社会风险报酬率，即为适用于被评估企业整体评估的风险报酬率。计算公式为：
Rr=（Rm- Rg）??
式中：Rr——被评估企业风险报酬率；
Rm——社会平均收益率； Rg——无风险报酬率。
（多选）属于风险报酬率估算内容的时：
风险报酬率=经营风险报酬率+财务风险报酬率+行业风险报酬率
（名词解释）财务风险主要是指企业在经营过程中资金周转、资金调度，以及资金融通中可能出现的不确定性因素而影响企业的预期收益。 （单选）量化各种风险所要求的回报率，目前大多数依靠经验判断粗略估计各种风险所要求的风险报酬率。
（单选）加权平均资本成本实际上是企业融资总成本。 （单选）企业最低报酬率应为资本成本率。 （简答）简述折现率和资本化率确定的原则。
(1)折现率和资本化率应不低于安全利率。安全利率是无风险报酬率，是最低收益率，投资者购买国库券或银行存款时，风险率最低，因此，其收益率即无风险报酬率。投资者投资于企业的目的，在于在承担风险的同时获得超过无风险利率的报酬率，因此，折现率和资本化率作为衡量投资收益率的尺度，必须超过安全利率。(2)折现率和资本化率应与收益额口径保持一致。收益现值法应用中，不同的折现率、资本化率与收益额之间存在密切关系，最终会引致评估结果和价值含义的差异。如上所述，折现率和资本化率的本质是收益率，如果折现率或资本化率计算中的收益采用的是净利润，预期收益额也应采用净利润口径。从形式上说，折现率和资本化率确定时是否包含通货膨胀率，也应与收益额预测时口径保持一致。(3)折现率和资本化率应参考同行业平均收益率而定。折现率和资本化率的本质是收益率，这种收益率不是企业自身的收益率，而是同行业的平均收益率。在企业收益额一定的情况下，