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西南财经大学天府学院内蒙古伊利实业集团股份有限公司财务报表分析

图表 13

从图中可以出，伊利公司的市盈率在2008年末爆发的三聚氰胺事件而造成大幅度降低后，又在08年末又持续上升，说明公司在投资者心中价值比较高，市场对公司比较看好，有较好的前景。而光明没有太大的受此次事件的影响，市盈率一直维持在比较正常的水平。（二）现金流量分析 1、现金流量结构分析

对现金流量结构分析主要分为流入结构分析，流出结构分析和流入流出比分析。企业在经营活动中，现金流入占现金流出的比重越大，企业的经营状况就较好，财务所担的风险就越低，这说明现金流入结构就越合理。另外，还可以通过对现金流入和流出的比例进行分析，获得更

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多的信息。当该指标为正指标、比值增高的时候，单位现金流出换回的现金流入就会越大，现金流出的效率也就会越高；反之，则说明现金流出的效率越低。通过对现金流量的结构进行分析，可以使报表的使用者进一步了解企业财务状况的形成过程、变动过程及变动原因等。（1）、现金流量的流入结构分析伊利公司相关数据如下表：经营流入所占比例投资流入所占比例筹资流入所占比例经营活动流入中销售收入所占比例 2006年 93.90% 0.87% 6.01% 99.51% 2007年 2008年 90.22% 0.10% 9.68% 99.02% 5.81% 88.02% 0.19% 11.79% 98.14% 64.39% 投资活动中投资收益和其他与投资活13.32% 动有关的现金所占比例筹资活动中借款所占比例 88.19% 44.53% 99.68% 从图表可得，2006年到2008年，经营活动现金流入所占比例基本在88%以上，对现金流入贡献最大，筹资活动现金流也占有一定比例，而投资活动所占的比例相当小。再者，从总体趋势来看，从2006年开始，经营活动现金流入所占比例逐年下降，其缺口靠筹资活动产生的现金流来弥补，对偿债能力造成了一定压力。2007年的经营现金流所占比例持续降低，只占到了90.22%，而筹资活动产生的现金流入上升至9.68%。2008年年报显示，这一趋势继续发展，筹资活动流入占到了11.79%，而经营

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活动流入则下降了到了88.02%。总体来说，伊利集团的现金流入主要来源还是经营活动产生的流入，这种来源比较可靠，但是要警惕其缓慢下降的趋势，应采取措施来提高销售收入。（2）、现金流量的流出结构分析相关数据如下：

经营流出所占比例投资流出所占比例筹资流出所占比例 2006年 89.06% 7.76% 3.18% 2007年 2008年 88.90% 90.53% 5.55% 4.47% 3.52% 5.94% 经营活动中购买商品、接受劳务支付的现金所占比例 88.93% 投资活动中购置固定资产、无形资产和其他长期资产96.51% 所占比例筹资活动中偿还债务所支付的现金所占比例 75.42% 88.67% 88.68% 70.58% 85.20% 88.55% 95.82% 形成柱状图能更佳直观来研究：

100.00?.00?.00p.00`.00P.00@.000.00 .00.00%0.00%经营流出所占比例投资流出所占比例筹资流出所占比例2006年89.06%7.76%3.18%图表 14

2007年88.90%5.55%4.47 08年90.53%3.52%5.94%

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观察数据可以发现伊利集团的现金流出的主要出口是经营活动现金流出，投资活动流出和筹资活动流出所占比例较小，两者比例之和在10%左右，比较符合奶制品企业的经营结构。投资活动现金流出比例小幅下降，从2006年的7.76%，到2007年的5.55%，再下降到2008年的3.52%，筹资活动现金流出比例小幅上升，但是幅度都不大，说明公司财务状况比较稳定。

（3）、流入流出比分析