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《财务报告分析》第一阶段导学重点
第一阶段主要包括以下章节： 第一章财务分析的基本概念
第二章财务分析与估值的基本框架 第三章宏观环境分析与行业分析 第四章企业战略分析
第一章 财务分析的基本概念
一、导学方法
本章介绍财报分析的一些基本概念，并从宏观和微观视角分析会计信息以及对会计信息进行深入分析的重要性，接下来讲述财报分析的必要性，以及不同利益主体其分析财报的目的和重点。让大家对财务报告分析有一个初步和大致的认识。
二、导学重点
第一节 资本市场中会计信息的作用——宏观视角
一、财务管理工作在宏观经济体系中的定位 （一）实体经济与虚拟经济
整个经济体系可以分为实体经济和虚拟经济，近年来虚拟经济的发展速度都高于实体经济，并且在交易总量上也超过了实体经济。虚拟经济虽不直接创造经济价值，但其可以实现资源的优化配置，提高实体经济的效率，这就奠定了虚拟经济的重要地位。
（二）财务管理是联系实体经济与虚拟经济的纽带 财务管理工作，是通过一定的技术和方法，来实现以实体经济为依托，利用虚拟经济的力量发展实体经济的目标。
二、资本市场职能 （一）资源配置职能 1、银行的资源配置职能
银行的主要职能是吸收存款发放贷款，而这本身就是一个资源配置的过程，即将闲置的资金配置到有资金需求的使用主体中。因此，银行选择贷款对象的过程，就是资源配置的过程，这一过程的特征是“专家识别”。
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2、资本市场的资源配置职能
无论是一级市场还是二级市场，资本市场实现资源配置都是通过股票价格进行的。资源使用效率高的公司有更高的股票价格，让渡相同份额的所有权，流入好公司的资金将会多于差公司；相反，效率低的公司股票价格低，容易成为重组的对象，使得资源使用主体发生变更。
（二）财富分配职能
1、资本是利实现财富分配的职能？
（1）财富分配功能有效发挥的前提——投资型市场 （2）何谓价值投资？
价值投资是与短线投机相对应的，即根据自己对某公司股票价值的评估进行的长期投资，而不是为了博取短期差价进行的短线操作。通俗来讲，投机型市场中，投资者之间“互相搏斗”，投资者赚的是其他投资者的钱，而在投资型市场中，投资者更多地体现合作的关系，赚的是上市公司的钱。
2、如何实现价值投资型市场？ 要实现价值投资型市场，需要投资者对公司的价值有一定程度的了解，首先要基于效用价值理论对价值进行度量。其次，从效用角度来看，未来现金股利的高低决定价值的高低，而公司未来的现金股利又和公司的盈利水平密切相关，因此，只有准确地判断公司的盈利能力和风险，才能借助一定的估值模型进行价值评估。而公司盈利能力和风险的把握渠道有两个：一是高质量的会计信息；而是具备分析会计信息的素质。
三、会计信息在资本市场中的主要功能
会计信息在资本市场中的主要功能是对未来进行预测，因此，所谓高质量的会计信息就是对未来盈利水平有较强预测能力的信息。
第二节 资本市场中会计信息的作用——微观视角
一、掌握会计信息之前的投资决策与披露会计信息之后投资决策的对比 掌握会计信息之前 投资者只能根据预先掌握的其他信息进行盈利预测，并做出决策。 披露会计信息之后 投资者会根据公司披露的信息来修正自己原有的盈利预测，并调整其投资决策。
二、从投资选择角度认识会计信息的作用 从投资者角度来看，会计信息的作用在于改变投资者对未来盈利水平的预测。
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第三节 从经营活动到财务报表——为什么要进行分析
一、经营循环活动与财务报表
企业的经营活动主要是筹资活动给、投资活动和经营活动。其中，投资活动和筹资活动反映在资产负债表上，经营活动的结果则在利润表和现金流量表中有所体现。因此，总体看来，企业财务报表都是对企业筹资、投资和经营活动的反映。对于财报分析主体来说，不仅应该关注报表中的数字，更应该关注每个项目背后的含义。 二、财务报表的特性与财务分析的必要性
对财务报告的分析，需要采用一系列专业的会计方法，而这要求很强的专业性。如果缺乏对会计报表的深入分析和把握，就很难发挥会计信息的作用，也不能帮助投资者做出有效的决策。因此，掌握财务报表的特性并进行财报分析师很有必要的。
第四节 财务分析的主体——谁进行分析？
一、主要利益相关者及其财务分析目的 利益相关者 股东 债权人 财务分析目的 未来盈利能力和投资风险 企业收益的稳定性和经营的安全性，着重分析企业的偿债能力和信用及违约风险。 充分利用已有的财务信息进行分析，找出劣势和不足，加以改进。 关注企业的税务信息，以及合法合规性，另外，如果是国有企业，关注点会和股东一样。 对企业的审计成本和风险进行衡量，因此，审计师通过财报分析来确定审计重点，以合理分配审计资源，降低审计成本。 管理者 政府 审计师
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第二章 财务分析与估值的基本框架
一、导学方法
本章主要介绍财务分析的体系，主要从投资者角度来构建如何对企业进行分析，将企业分析分成环境分析、会计分析、财务分析和价值评估四个环节，并对这四个环节进行简单介绍。
二、导学重点
第一节 财务分析与估值体系的构建
一、企业财务报表的内在局限性 （一）从经营活动到会计报表
现行的会计模式下，财务会计以财务报表为主体并采用表内揭示的方式提供货币性财务信息。而传统“表内”和“表外”的划分，使得对企业未来可持续发展很重要的经营活动信息被视为“表外”信息，而不能加以反映。
（二）会计模式：权责发生制与历史成本
基于历史成本，企业财务报表是对企业过去的财务状况、经营成果和现金流量的反映，并不能承诺企业未来的业绩如何。此外，货币计量假设使得企业的一些“软资产”并不能体现，如品牌、员工才能与凝聚力等。
（三）财务分析不仅仅是比率分析
1、财务比率的计算依据是会计信息，而会计信息是对过去状况的反映。 2、任何单个的财务比率都没有太实质的经济含义。 二、财务分析与估值体系
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